近日，網(wǎng)進科技創(chuàng)業(yè)板IPO被否，引起市場廣泛關(guān)注，這是創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制以來上市委會議環(huán)節(jié)首次出現(xiàn)否決案例。按照創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核既有規(guī)則和程序，因上市委審議未通過而終止審核，是注冊制審核中的正常現(xiàn)象。
隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制審核逐步推進，包括IPO被否在內(nèi)的各種情況逐漸出現(xiàn)，也是市場化的體現(xiàn)。
自創(chuàng)業(yè)板注冊制審核工作開始以來，已經(jīng)有8家終止審核，其中7家撤回材料，1家審核不通過。
細數(shù)創(chuàng)業(yè)板注冊制審核數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，截至11月16日，創(chuàng)業(yè)板注冊制累計有55家公司注冊生效，對比8家終止審核公司，成功失敗比在7:1左右。
? ? ??創(chuàng)業(yè)板保薦機構(gòu)情況
據(jù)大象君統(tǒng)計，目前創(chuàng)業(yè)板累計已受理了434個項目。有45家券商投行擔任了創(chuàng)業(yè)板注冊制受理企業(yè)的保薦機構(gòu)。
據(jù)大象君統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板注冊制項目量最多的保薦機構(gòu)為中信證券，有37家項目；其次是中信建投，有29家項目；排在第三的是，民生證券，在創(chuàng)業(yè)板注冊制中表現(xiàn)亮眼，有28家項目。
排名前十的投行累計保薦數(shù)達到了239個，占比超過55%。
和頭部券商相比，保薦數(shù)量排名第10-20位的中小投行單家投行的業(yè)務(wù)量在8-13個之間，整體水平比較平均，這些中型券商的項目質(zhì)量和頭部相比存在一定差距。
終止審查項目在投行中分布均衡，既有大型券商，也有中小型券商，且還未有投行的終止審查項目超過1家。
? ? ??創(chuàng)業(yè)板終止審查情況
大象研究院數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，創(chuàng)業(yè)板注冊制共有8家企業(yè)終止審查。
9月份有3家公司終止審核，11月份目前有5家公司終止審核。值得注意的是創(chuàng)業(yè)板首家被否也出現(xiàn)在11月，而在網(wǎng)進科技被否的前一天，中國證監(jiān)會“重拳”出擊，召開貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》動員部署會，提出要把好“入口關(guān)”，堅守板塊定位，對擬上市公司的質(zhì)量進行嚴格把控。創(chuàng)業(yè)板7家公司是主動撤回上市申請，1家是審核被否。“所謂‘主動’并不是完全指‘自愿’?！敝鲃映坊厣陥蟛牧希话闶窃趯徍酥邪l(fā)現(xiàn)了一些不符合發(fā)行要求的問題，在問詢過程中公司覺得無法合理解釋，最終主動撤退保持“體面”。創(chuàng)業(yè)板IPO審核的主要關(guān)注點不再是持續(xù)盈利、經(jīng)營性指標，而是轉(zhuǎn)移到實際控制人認定、財務(wù)合理性、業(yè)績依賴問題等方面。比如網(wǎng)進科技被發(fā)審委詢問關(guān)于實際控制人的認定理由、關(guān)于第一大股東文商旅集團的角色定位、關(guān)于報告期內(nèi)公司長期應(yīng)收款的處理等。
? ? ??證券交易所一線監(jiān)管作用
IPO注冊制的核心是信息披露，即加強信息披露制度建設(shè)，關(guān)注信息的全面、真實和準確，但不對擬發(fā)行人的上市資格進行干預，僅強調(diào)“程序性審核”，以培育市場自主做出投資決策和承擔投資風險的能力，從根本上建立一個高質(zhì)量的資本市場。
創(chuàng)業(yè)板IPO注冊制的關(guān)鍵步驟是審核問詢，具體分為深交所審核和證監(jiān)會注冊兩個階段。通過“提出問題，回答問題” 這一審核問詢流程來完善信息披露內(nèi)容監(jiān)管，其目的是盡可能地“問出一家真公司”，以保證投資者決策的準確信息。
資本市場對優(yōu)質(zhì)企業(yè)敞開懷抱，但對于觸犯財務(wù)造假、信批違規(guī)等重大違法違規(guī)事項的公司，監(jiān)管層一定會嚴格拒絕其上市。因企業(yè)原因?qū)е翴PO進程受阻、或不符合IPO條件時，企業(yè)會被終止審核、被否。
創(chuàng)業(yè)板注冊制的B面，即終止審查，恰恰體現(xiàn)了資本市場監(jiān)管制度和監(jiān)管體系的逐步完善，發(fā)揮出證券交易所一線監(jiān)管的作用。