再融資非公開發(fā)行要花多少錢？2022年以來上市公司非公開發(fā)行費用分析
日期：
2023-03-20
瀏覽次數(shù):
31
2022年以來截至今年3月15日已經(jīng)有314家上市公司進行再融資，募資總額共達6308.75億元。
對于上市企業(yè)再融資而言，非公開發(fā)行費用并不便宜，據(jù)了解，企業(yè)再融資需要支付的費用主要包括：承銷保薦費用、審計費用、法律費用、信息披露費用以及其他費用等。
IPO上市企業(yè)的再融資發(fā)行費用包括承銷保薦費用、審計費用、律師費用、信息披露費用以及其他費用，一般情況下與募資金額成正相關(guān)。
據(jù)大象君了解，2022年以來A股上市企業(yè)再融資314家，其中創(chuàng)業(yè)板86家、科創(chuàng)板34家、主板191家、北交所3家。
這些再融資企業(yè)的發(fā)行費合計從最低21.9萬元，到最高21437.9萬元，發(fā)行費率從最低的0.04%，到最高18.97%，其中承銷保薦費用最高達到11792.5萬元，審計費和法律費用也在隨募集資金的增長而波動上升。
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院
從各板塊來看，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所募集資金總額的平均值依次遞減，分別平均募資23.06億元、16.08億元、16.04億元、1.05億元。發(fā)行費用方面，主板發(fā)行費用最高，平均值高達1729.5萬元；其次依次為創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所，分別為1699.7萬元、1633.2萬元、593.1萬元。發(fā)行費率方面，北交所發(fā)行費率最高，平均值高達5.74%；其次依次為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板，分別為2.21%、2.07%、1.54%。其中，承銷保薦費用方面，主板最高，其次是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，平均值分別為1367.2萬元、1284.7萬元、845.0萬元。審計費用方面，科創(chuàng)板最高，平均值為81.6萬元；其次是主板、創(chuàng)業(yè)板，分別為80.5萬元、73.8萬元，科創(chuàng)板、主板這兩個板塊之間整體差異不大。法律費用方面，創(chuàng)業(yè)板最高，其次是主板、科創(chuàng)板，平均值分別為95.1萬元、82.1萬元、64.7萬元。信息披露費用方面，主板最高，其次是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，平均值分別為44.9萬元、39.2萬元、20.2萬元。
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院
注：因北證僅3家非公開發(fā)行項目，未披露發(fā)行費用的各項明細數(shù)據(jù)，故上表北證的保薦承銷費用、審計驗資費用、律師費用為空
我們將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板的再融資企業(yè)募集資金規(guī)模區(qū)分了5個檔位，即3億元以下、3億元—5億元、5億元—10億元、10億元—30億元、30億元以上，由于北交所再融資企業(yè)只有3家，因此不參與統(tǒng)計劃分。不同募資規(guī)模下科創(chuàng)板再融資企業(yè)發(fā)行費用情況：
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院注：由于科創(chuàng)板的部分企業(yè)未披露具體的發(fā)行費用明細，上表僅統(tǒng)計披露明細數(shù)據(jù)的企業(yè)
不同募資規(guī)模下創(chuàng)業(yè)板再融資企業(yè)發(fā)行費用情況：
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院注：由于創(chuàng)業(yè)板的部分企業(yè)未披露具體的發(fā)行費用明細，上表僅統(tǒng)計披露明細數(shù)據(jù)的企業(yè)
不同募資規(guī)模下主板再融資企業(yè)發(fā)行費用情況：
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院
數(shù)據(jù)來源：大象投資顧問、大象研究院
注：北交所板塊的部分企業(yè)未披露具體的發(fā)行費用明細，上表僅統(tǒng)計發(fā)行費用數(shù)據(jù)從各板再融資企業(yè)發(fā)行費用情況看出，其中承銷保薦費用占絕對優(yōu)勢。
發(fā)行費用也是隨著募集資金的提高而提高，但募資規(guī)模大的項目，發(fā)行人一般會要求降低費率。因此，募資規(guī)模越大，發(fā)行費率越低；募資規(guī)模越小，發(fā)行費率越高。
創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、主板的再融資公司整體業(yè)績規(guī)模和募集資金規(guī)模遠高于北交所再融資企業(yè)，因此發(fā)行費用整體水平也遠高于北交所。隨著全面注冊制的改革落地，融資成為各企業(yè)必不可少的重大舉措。注冊制實施以來，再融資簡易程序制度持續(xù)釋放活力，簡易程序優(yōu)化了發(fā)行條件、壓縮了審核流程，能夠滿足上市公司特別是中小公司的融資需求，同時也能提升融資效率。
企業(yè)在再融資前應(yīng)重點考慮中介機構(gòu)團隊的相關(guān)項目經(jīng)驗、團隊重點人員的從業(yè)經(jīng)驗、相關(guān)資源、業(yè)務(wù)風格及協(xié)調(diào)能力，以及對企業(yè)所處行業(yè)的認知等。
企業(yè)實際控制人、主要股東及高管應(yīng)該對IPO再融資過程中的費用成本、時間成本、機會成本做系統(tǒng)了解，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況及公司具體情況確定公司再融資的時間節(jié)點。